海外：
スポーツブームが継続し、高級品は予定通り回復しました。最近、複数の海外アパレルブランドが最新の四半期および通期の見通しを発表しました。中国市場の情報によると、海外のインフレの影響を背景に、プロスポーツブランドや高級ブランドの業績は依然として目覚ましいものがあり、インフレの影響を反映して中高所得層の購買力は限定的となっています。ランニングシューズやヨガシリーズなどのプロ向け機能性商品の業績が特に目立ち、スポーツウェアの機能性志向のトレンドが実証されています。ランニングシューズ、バスケットボールシューズなどのプロ向け国内ブランドの育成に役立ち、Li NingやXTEPなどの業績がさらに好調です。一方、一部のブランドはサプライチェーンの足かせにより利益面で圧迫を受けています。今回のサプライチェーン不足は、優れた納品力と安定したサプライチェーンを持つ製造リーダー企業へのブランド発注の集中を招いています。ブランド別に見ると、
1) lululemonQ2はインフレとパンデミックの状況下でも前年比29%の成長（中国市場では30%）を達成しており、割引も最近わずかに増加している。
2) アシックスの売上は今年上半期に7.4%増加し、そのうち機能性ランニングシューズは13.5%増加し、全体の成長を効果的に牽引した。
Tmallデータ追跡:
8月は各セグメントの業績が差別化され、屋外での成長が明るくなりました。
1) スポーツブランド：安踏グループ傘下のDisantの販売量は37%増加し、平均価格は1016元（+20%）に達し、ブランドの潜在的エネルギーの大幅な上昇傾向を示しました。次に、XTEPの主力ブランドの売上高/売上高はそれぞれ21.5%/19%増加し、数量増加が主な原動力となりました。Li Ningは平均価格が7.5%上昇し、売上高がわずかに増加しました。
2) ブランド衣料品：ビインレフェンが17.5%の成長率でトップを維持し、続いてタイピンバード傘下の子供服が若干増加したが、その他のブランドはいずれも程度の差はあれ減少した。
3) アウトドア/旅行：夏の旅行シーズンでは、サムソナイトの売上高/平均価格はそれぞれ20.6%/14.2%増加し、アウトドアブランドのMu Gaodiの売上高/平均価格はそれぞれ126.5%/80.6%増加し、これまでの急速な成長を継続しました。
投資アドバイス
ブランドのアパレル分野では、リーディングブランドの潜在力を持つ李寧に注目することをお勧めします。李寧は疫病後の回復をリードすると予想されており、現在の評価額は史上最低となっています。紡績製造分野では、顧客の優位性が顕著で、明確なフォローアップ能力拡大計画を持つ華利集団と、シームレスな顧客最適化が顕著で、予想を上回る業績を上げている建盛集団に注目することをお勧めします。また、パンデミック後の消費と旅行の回復という文脈では、中国免税のリーダーであるサムソナイトに注目することをお勧めします。同社の業績は四半期ごとに改善しており、海外旅行の回復の恩恵を大きく受けています。
データとアナウンスの追跡
市場レビュー：先週（2022年9月5日～9月9日）、上海総合指数、深セン構成指数、CSI300はそれぞれ2.37%、1.50%、1.74%上昇しました。繊維・衣料セクターは0.71%上昇し、そのうち繊維セクターは0.55%下落、衣料セクターは1.57%上昇しました。
原材料価格：328等級綿現物15769元/トン（-0.18%、週ごとに上昇または下落）。綿花CotlookA122.4セント/ポンド（0.66%）。内外綿の価格差は-4946元/トン（-4.10%）。
業界ニュース:
1) トッズグループは2022年度上半期に売上高が前年同期比17.4%増加し予想を上回り黒字に転じた。
2) フェラガモの上半期の売上は前年比20.3%増で予想を上回ったが、中国では減速した。
3) 李寧は香港に年間賃料約2,400万香港ドルの旗艦店をオープンします。4) ルルレモンは2022年度第2四半期の報告書を発表：中国での売上は30％増加しました。
投稿日時: 2022年9月23日